杉杉股份的主营业务以锂离子电池材料为主导

5月10日，宁波杉杉股份下属控股子公司杉杉品牌运营股份有限公司(以下简称“杉杉品牌”)收到中国证监会《关于核准杉杉品牌发行境外上市外资股的批复》，核准杉杉品牌发行不超过42857000股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为一般股。

完成本次发行后，杉杉品牌可到香港联合交易所有限公司主板上市。这意味着原主营业务杉杉服装将被分拆，前往H股单独上市。上市后，杉杉股份的主营业务更加突出，成为一家以锂离子电池材料为主导，上下游产业链为辅助的锂电新能源产业公司。

很多人认为杉杉的主业是西装。但实际上，它已经彻底转型成为一家锂离子电池产业公司，并且是全球最大的锂离子电池正极、负极、电解液材料供应商。

可以从杉杉股份的业务年报数据来分解上述转变，2017年杉杉股份年报显示，该公司全年实现营业收入82.7亿元，同比增长51.07%，实现净利润8.96亿元，同比增171.42%，扣除非常常性损益的净利润为4.41亿元，同比增长72.07%。其中，新能源业务实现74.89亿元，占总营业收入的90.5%；服装品牌运营业务为6.66亿元，占公司总营业收入的8.1%，归属净利润4937.48万元，占比5.5%。从营收增长的角度，2017年营收比2016年大幅增长的部分也都来自于新能源业务，比如锂电材料这一板块就多出近20亿元营收，其他与新能源相关的业务多出近7亿元的营收。

据悉，杉杉股份出品的正极材料已连续四年在品牌竞争力方面位居全国第一，而负极材料在2017年也首度登顶，电解液则上升一位至国内第四，足见这一转变的成功。

并且，杉杉对于服装业务的此次分拆也得到了证券业界的认可，天风证券研究报告4月26日的研究报告认为，鉴于公司目前聚焦在新能源范畴，为了使服装业务得到更好融资平台，公司拆分服装业务在H股上市。而服装业务分拆上市，杉杉能够更专注于电池材料业务。

据悉，杉杉股份已经确立锂离子电池新能源材料产业作为公司主营业务，将来在技术研发和产能规模两方面的投入也将继续加大。

从研发技术方面来看，杉杉作为中国第一家将锂电材料技术产业化的企业，已经建立了1个国家级企业技术中心，2个省级企业技术中心、2个博士后工作站，在高压钴酸锂、高镍三元材料，低温快充、硅炭负极材料等前沿范畴实力较强。杉杉能源采用“使用一代，开发一代，储备一代”的研发思路，在高电压钴酸锂方面量产了全球首款4.45V高电压钴酸锂产品。在三元材料方面，公司在开发镍含量80%以上材料的同时，量产和推广单晶三元材料，可有效提升电池容量和循环性能。

从规模上来看，杉杉是全球最大的锂离子电池材料加工企业。在2017年底，杉杉负极产能6万吨，正极产能4.3万吨，均为全球第一。湖南杉杉宁乡二期钴酸锂产线已于2017年4月率先投产，三元产线于2017年年底投试产。杉杉能源在宁夏石嘴山市启动了年产7200吨高镍三元及前驱体项目，并于2018年3月陆续试投产。2018年，通过长沙正极和包头负极两个10万吨项目的建设，将在产能上进一步加大优点。

点评：杉杉股份转型新能源是非常成功的一步棋，入行早，积累深，如今才显现出厚积薄发的优点，杉杉股份目前锂离子电池正极材料、负极材料范畴的龙头企业，正将触角伸向电解液和其它材料范畴，试图构建锂电材料王国，随中国新能源汽车产业大势而为，拆分服务业务也是情理之中的。

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