2020年磷酸铁锂市场的变化

首先想再回顾一下2019年磷酸铁锂的市场分布，因为主流公司在公布年报之后，我们发现部分公司的库存电池相当多，有些超出我们预期，例如C家库存电池达到7Gwh，而G家则超过3Gwh，因此我们关于磷酸铁锂材料的供应结构有所更新，之前一直摸不着头脑的去处今朝找着了。

跟前几年比起来，今年磷酸铁锂市场表现实在很好，但是并不是动力锂离子电池带动的，储能电池已经成为了绝对上升主力。基于此原由，整个LFP市场的加工结构也在出现分明的变化，主攻储能市场的LFP公司也开始在市场上展露头脚，如重庆特瑞等。我们认为，2020年磷酸铁锂市场将会有以下几点变化：

01产销量有望冲击13万吨接近三元材料

2019年磷酸铁锂材料产量约10万吨，其中相当一部分是1-五月和9-十月份加工，产量高低严重受新能源车销量所影响。

今年来说，LFP的加工节奏分明更为平缓，尽管1-五月份新能源车表现极差，但受储能带动，三月份以来产量就已经恢复到去年均匀水平线，下半年随着特斯拉LFP版本以及各车企的铁锂版本上线，保守估计在动力锂离子电池范畴，磷酸铁锂保持平稳问题不大。而在储能方面，依据各公司反馈来看，目前储能用量已经可以与动力范畴持平，全年用量保守估计也可以达到4万吨。因此我们认为2020年LFP合计产量有希望冲击13万吨，将与三元材料产量接近。

02头部公司市场聚集度下降

随着储能市场崛起，电池公司关于磷酸铁锂的品质容忍度会新增，性价比会成为更为关键的采购因素，这关于特瑞、安达、斯特兰、卓能等非动力公司来说是相当大的利好。依据鑫椤资讯产量统计来看，Top5公司的市场份额已经从2019年的78%下降到2020年的73%，而五月份甚至一度下跌至65%以下。

数据来源：鑫椤资讯

可以预见的是，2020年LFP的市场聚集度将出现一定程度的下降，各LFP公司的加工供应会更加均匀。

03价格下跌空间不大2022年以后有涨价可能

经过市场多年的低迷以及公司间的厮杀，到六月初为止，磷酸铁锂材料的毛利已经相当低，而原料的降价空间也已经几乎看不到：碳酸锂价格已处于历史最低区间，当年的龙头公司几乎要卖身才能活下去；磷酸铁公司大多依赖主业存活，正磷酸铁多以副产品的形式加工销售，同行间的价格战按百元/吨来喊，完全没有降价空间。加工成本方面也已几乎压榨到极致，抠利润的方式都按电费几毛来计。因此，我们认为LFP材料在2020年的降价空间已经非常有限。

从长期来看，随着新能源车与传统燃油车的性价比越来越接近，我们将迎来产品替代的时间节点，而整个动力锂离子电池市场的需求会出现短时间内的爆发式上升，导致供需结构出现短暂性的反转，这个点大概率会在2022年出现，在这波供不应求的过程中，碳酸锂价格将出现分明回升，将带动LFP材料出现涨价。

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