三元电池高镍化是中周期趋势 量产在即

高镍动力锂离子电池规模量产拐点已至,高镍化是中周期产业趋势。为实现2020年300wh/kg的能量密度目标,高镍三元正极+硅碳负极是最可行的商业化办法,正极高镍化趋势明确。而在2025年后有一定不确定性,需跟踪富锂锰基和固态电池的商业化进展,因此高镍三元正极产品生命周期预计至少5-10年。目前圆柱型动力锂离子电池已率先实现高镍产品量产,方形、软包电池冲破在即,2019年行业将迎来高镍产品量产的普遍性冲破。预计2020年NCM811正极市场规模将冲破200亿。

高镍正极技术门槛大幅提升,将重塑产业格局。高镍正极的循环性能及热稳定性较差,要掺杂、包覆做材料改性方能在实际产业化中使用。其核心技术在于掺杂包覆工艺,同时烧结的设备精度及工艺要求也大幅提升,技术难度显著新增,高镍正极技术门槛大幅提高将重塑产业格局,市场聚集度有望提升,从而改变目前的散乱局面。高镍正极用钴量减少,成本显著下降,同时溢价分明,盈利能力显著提升。在高镍正极体系下,正极烧结环节的技术含量也显著新增,在以出产费定价的模式下,稳态情况高镍正极环节的毛利率也将高于目前523产品。

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